Arm周三宣布將定價(jià)為每股51美元，位于其目標(biāo)價(jià)格區(qū)間的高端，按此價(jià)格計(jì)算，其完全稀釋后的市值（包括已發(fā)行的限制性股票）將超過540億美元。根據(jù)上一財(cái)年5.24億美元的利潤計(jì)算，其市盈率約為104倍。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周三，軟銀(22.85, 0.23, 1.02%)集團(tuán)CEO孫正義在舊金山與紐約的銀行家舉行電話會(huì)議，討論如何對芯片設(shè)計(jì)公司Arm的IPO進(jìn)行的定價(jià)。
據(jù)悉，聚集在軟銀財(cái)務(wù)顧問Raine Group辦公室里的銀行家們認(rèn)為，定價(jià)為51美元較為穩(wěn)妥。他們表示，這樣做可能會(huì)在Arm周四在納斯達(dá)克(13926.0525, 112.47, 0.81%)上市時(shí)帶來更大的漲幅。根據(jù)投資者的反饋，市場預(yù)計(jì)該股上市的價(jià)格區(qū)間可能在57至62美元之間。
然而，聚集在軟銀財(cái)務(wù)顧問Raine Group辦公室里的銀行家們認(rèn)為，還是留下1美元的空間較為穩(wěn)妥。他們表示，這樣做可能會(huì)在Arm周四在納斯達(dá)克上市時(shí)帶來更大的漲幅。根據(jù)投資者的反饋，市場預(yù)計(jì)該股上市的價(jià)格區(qū)間可能在57至62美元之間。
孫正義接受了銀行家的建議，完全稀釋后對Arm的估值為545億美元。
這些關(guān)于Arm IPO定價(jià)的幕后細(xì)節(jié)源自三位知情人透露的信息。再結(jié)合此前未被報(bào)道的其他內(nèi)容，讓外界得以在一定程度上了解軟銀為何在IPO中對Arm采取保守估值。
軟銀持有Arm 75%的股份，該公司上月同意以640億美元的估值從愿景基金手中買下剩余25%的股份。
知情人士表示，軟銀之所以做出這一決策，是因?yàn)樵妇盎饘で罂焖偬赚F(xiàn)，因此在IPO之后繼續(xù)作為投資者會(huì)對Arm的股價(jià)造成壓力。
知情人士稱，這筆交易也讓此前一直考慮募集新基金的軟銀有機(jī)會(huì)提高愿景基金的回報(bào)。知情人士表示，包括沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）和阿布扎比穆巴達(dá)拉公司（Mubadala）在內(nèi)的投資者，之前都曾在軟銀的投資中遭遇虧損，他們現(xiàn)在都希望套現(xiàn)退出。
知情人士透露，為了強(qiáng)調(diào)對Arm的長期承諾，軟銀告訴投資者，該公司仍將是Arm的大股東，除了在IPO中出售的9.4%股份外，該公司將不再出售更多股份。
根據(jù)一份監(jiān)管文件，軟銀還對IPO投資者表示，640億美元的估值“是根據(jù)與愿景基金之前的合同條款確定的”，不應(yīng)被視為Arm真實(shí)價(jià)值的體現(xiàn)。但該公司沒有提供有關(guān)該協(xié)議條款的細(xì)節(jié)信息。
愿景基金反彈
由于投資者對人工智能的熱情提升了愿景基金所投資的一些創(chuàng)業(yè)公司的估值，愿景基金在最近一個(gè)季度恢復(fù)了盈利。
軟銀原計(jì)劃去年作價(jià)400億美元將Arm出售給英偉達(dá)，但卻未能如愿。與之相比，以545億美元的估值完成IPO成為一大利好。由于反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反對，軟銀去年放棄了與英偉達(dá)的交易。2016年，軟銀以320億美元的價(jià)格將Arm私有化。
由于Arm只對外授權(quán)設(shè)計(jì)方案，而不必花錢生產(chǎn)芯片，其業(yè)務(wù)表現(xiàn)好于整個(gè)芯片行業(yè)。該公司的技術(shù)在智能手機(jī)和數(shù)據(jù)中心中無處不在，為其帶來了豐厚的授權(quán)費(fèi)。然而，智能手機(jī)的需求已經(jīng)減弱，拖累了Arm的盈利。
