生成式AI推動(dòng)了今年的市場(chǎng)大漲，拉高了整個(gè)美國(guó)股市。盡管科技公司紛紛看好這項(xiàng)技術(shù)的巨大潛力，但問(wèn)題依然沒(méi)有得到解答：生成式AI將要到何時(shí)才會(huì)對(duì)業(yè)內(nèi)公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)？
隨著幾大科技巨頭最新季度財(cái)報(bào)的發(fā)布，這種不確定性變得更加突出。關(guān)于這項(xiàng)技術(shù)可能對(duì)相關(guān)公司的成本和營(yíng)收產(chǎn)生什么樣的影響，投資者也發(fā)出了一連串的質(zhì)疑。
蘋果(178.85, -3.14, -1.73%)、微軟(330.11, 2.33, 0.71%)、Alphabet（谷歌(131.94, 3.40, 2.65%)）、亞馬遜(142.22, 2.65, 1.90%)和Meta在最新一季度的盈利都超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。然而，他們也都沒(méi)有給出時(shí)間表：AI何時(shí)普遍應(yīng)用于自家產(chǎn)品和服務(wù)、如何對(duì)技術(shù)收費(fèi)、AI將給公司財(cái)務(wù)帶來(lái)什么樣的影響等還是未知數(shù)。其他科技公司就更是如此了。
杰富瑞分析師Brent Thill總結(jié)了投資者情緒：“這里有熱度，但沒(méi)有收入�！�
但財(cái)報(bào)季至少也支撐了大型科技公司今年的股價(jià)大漲：Meta、亞馬遜和蘋果的股價(jià)今年的漲幅都超過(guò)50%。
在今年早些時(shí)候罕見(jiàn)地進(jìn)行了一輪裁員后，成本紀(jì)律性對(duì)于這些公司的盈利起到了核心作用。對(duì)于以往專注于增長(zhǎng)的這些大型科技公司來(lái)說(shuō)，這種做法不同尋常。例如，亞馬遜已經(jīng)裁員2.7萬(wàn)人，而谷歌的裁員導(dǎo)致第二季度的員工總數(shù)減少了接近9000人。
尤其是亞馬遜，在經(jīng)歷了2022年的成本飆升后，終于顯示出成本受到控制的跡象。該公司第二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增至5.7%，比今年前幾個(gè)月高出兩個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到兩年來(lái)的最佳表現(xiàn)。這一出人意料的復(fù)蘇推動(dòng)其股價(jià)在美東時(shí)間周四盤后交易中上漲近9%，市值增加約1200億美元。
由于消費(fèi)者在數(shù)碼產(chǎn)品上的支出依然疲軟，蘋果報(bào)告的第二季度營(yíng)收下滑1%。為了應(yīng)對(duì)不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，蘋果也在加強(qiáng)成本控制。
蘋果首席財(cái)務(wù)官Luca Maestri表示：“我們知道，過(guò)去幾個(gè)季度是一段不確定的時(shí)期。在控制支出方面，我們一直相當(dāng)有效�！贝送�，盡管有意識(shí)地以更快的速度提高了研發(fā)支出，但蘋果“對(duì)控制部分費(fèi)用增長(zhǎng)的能力感到非常滿意”。
盡管成本問(wèn)題受到了更大關(guān)注，但由生成式AI引發(fā)的新一輪投資熱已經(jīng)隱約可見(jiàn)。這引發(fā)了外界的疑問(wèn)：大型科技公司的成本紀(jì)律性是否會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝？
AllianceBernstein的成長(zhǎng)型股票投資者Jim Tierney說(shuō)：“發(fā)生在去年底今年初的勒緊褲腰帶只是短暫的。2023年強(qiáng)勁的利潤(rùn)率反彈是否能持續(xù)？”
微軟在將生成式AI集成至現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)方面的動(dòng)作最快，該公司的相關(guān)支出也將最先出現(xiàn)上漲。最近一個(gè)季度，微軟的資本支出為107億美元，高于華爾街預(yù)期。該公司表示，在從7月份開(kāi)始的這個(gè)財(cái)年中，每個(gè)季度的支出都將上升。
摩根士丹利(89.08, 0.29, 0.33%)分析師預(yù)計(jì)，未來(lái)12個(gè)月，微軟在數(shù)據(jù)中心和設(shè)備等方面的資本支出將提高至500億美元，比上一年增長(zhǎng)50%以上，是兩年前的兩倍多。
微軟首席執(zhí)行官薩提亞•納德拉表示，隨著AI服務(wù)站穩(wěn)腳跟，這方面更高的支出將帶來(lái)收入的增長(zhǎng)。他將計(jì)劃中的投資描述為“替換資本加上一些新資本將創(chuàng)造新的增長(zhǎng)”。
其他公司不太愿意準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，AI投資熱將在何時(shí)到來(lái)。不過(guò)它們也表示，2024年的支出將在一定程度上上升。Meta首席執(zhí)行官馬克•扎克伯格表示，他無(wú)法預(yù)測(cè)“新的AI產(chǎn)品將以多快的速度增長(zhǎng)”，因此該公司對(duì)需要多少投資沒(méi)有“明確的把握”。
最近幾天，扎克伯格等科技公司高管堅(jiān)稱，即使未來(lái)的支出會(huì)增加，近期形成的成本紀(jì)律性仍將維持不變。杰富瑞的蒂爾表示，在亞馬遜和Facebook等公司，這可能會(huì)帶來(lái)持續(xù)的收入增加和利潤(rùn)率提升�！澳壳暗脑鲩L(zhǎng)恢復(fù)伴隨著利潤(rùn)率提升，并不是不惜一切代價(jià)尋求增長(zhǎng)。”
在被問(wèn)及何時(shí)會(huì)看到AI技術(shù)帶來(lái)的收入增長(zhǎng)時(shí)，Alphabet、Meta和亞馬遜都指出，現(xiàn)有服務(wù)嚴(yán)重依賴過(guò)去的投資。這其中包括AWS為云計(jì)算客戶提供的機(jī)器學(xué)習(xí)服務(wù)，以及谷歌和Meta向廣告客戶提供的AI增強(qiáng)工具。
當(dāng)談到新一代AI浪潮時(shí)，他們做出的預(yù)測(cè)很少。亞馬遜首席執(zhí)行官安迪•賈西表示，這方面技術(shù)還處于非常早期的階段，“馬拉松比賽只跑出了幾步”。
他表示說(shuō)，亞馬遜AWS的許多客戶認(rèn)為，這方面技術(shù)具有變革性，但“大多數(shù)公司仍在研究如何應(yīng)用技術(shù)，如何訓(xùn)練模型”。他堅(jiān)稱，亞馬遜業(yè)務(wù)的每個(gè)部分都在致力于生成式AI項(xiàng)目，這方面的技術(shù)“將成為我們所做工作的核心”。
AllianceBernstein的蒂爾表示，目前還沒(méi)有足夠的證據(jù)去判斷，這將對(duì)整個(gè)科技行業(yè)的收入產(chǎn)生什么影響。
即便是微軟也只是提供了謹(jǐn)慎的預(yù)測(cè)。該公司首席財(cái)務(wù)官艾米•胡德在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上告訴投資者，隨著這些功能的推出并受到客戶的歡迎，收入將會(huì)“逐步”受到積極影響。在該公司發(fā)布財(cái)報(bào)之前，這樣的謹(jǐn)慎態(tài)度未能達(dá)到投資者的預(yù)期。在接下來(lái)的一周里，該公司股價(jià)下跌了7%。
杰富瑞分析師Thill還提到，在幕后，整個(gè)行業(yè)都在積極探索生成式AI的商業(yè)模式：我們要如何為它定價(jià)，如何進(jìn)行銷售？
