正在尋求融資并推進上市進程的紫光展銳近日卻因內部股權問題被推至輿論浪尖。
7月21日下午，紫光展銳董事會發(fā)布聲明，否認了近期有關其股東“暗斗”，融資受阻的消息。紫光展銳稱，“目前公司發(fā)展勢頭良好”。
但從6月底開始，三家展銳系小股東股權凍結的消息不斷發(fā)酵，而主導這一動作的正是紫光集團大股東。知情人士稱，大股東的目的為”收回這部分股權“。
穿透股權信息可知，上述三家公司冠華偉業(yè)、展銳冠信、嘉信匯金分別持有紫光展銳股份為2.764%、2.764%、2.8477%，即合計8.37%股權，這家三公司曾被外界視為紫光“前員工代持平臺”。但這一說法遭到紫光展銳內部人士否認。
“紫光集團希望通過法律途徑合法收回股權，并重啟員工股權激勵計劃，是糾正原來不合法的操作方案，以正規(guī)程序兌現員工承諾的唯一途徑。”上述知情人士稱。
股權凍結引糾紛
作為國內核心手機芯片設計公司，紫光展銳的業(yè)務發(fā)展和IPO進程一直備受業(yè)內關注，但復雜的股權結構一直是內部存在已久的問題。
第一財經此前曾報道，紫光展銳在6月29日前后新增三則股權凍結信息，其中，被執(zhí)行人北京冠華偉業(yè)科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“北京冠華偉業(yè)”），股權被凍結1.39億余元；被執(zhí)行人北京展銳冠信科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“北京展銳冠信”），股權被凍結1.39億余元；被執(zhí)行人北京嘉信匯金科技有限公司（以下簡稱“北京嘉信匯金”），股權被凍結1.43億余元，凍結起止日期為2023年7月4日至2026年7月3日。
天眼查平臺顯示，北京冠華偉業(yè)、北京展銳冠信以及北京嘉信匯金三家累計持有紫光展銳8.3757%的股權，北京展銳冠信和北京嘉信匯金分別持股2.764%和2.848%。而正是這8.37%的股權糾紛，讓這家試圖保持低調的公司，在經歷過母公司債務重組后再次回到公眾視野。
7月4日，紫光展銳內部知情人士告訴第一財經記者，紫光展銳此前被凍結的1.39億余元股權部分系被執(zhí)行人違規(guī)持有，該部分股權原計劃用于紫光展銳員工股權激勵，為保證股權后期的正常使用并掃除IPO障礙，紫光集團對相關股權進行凍結保全。
對于采取司法途徑的原因，紫光展銳此前給出的官方解釋為“由于股權的形成過程存在違規(guī)的嫌疑，這些股權或可被定義為瑕疵股權。為保證股權后期的正常使用，紫光集團遂通過司法途徑對相關股權進行凍結保全�！�
上述知情人士稱，三個平臺的股東均系與紫光集團、紫光展銳無職務關系的自然人。該部分股權來源于原紫光集團收購展訊通信、銳迪科（后整合為“紫光展銳”）初期通過一系列特殊交易安排，三個平臺在收購過程中獲得了巨額利益，但交易過程缺少國資備案程序和批復，一直未被認可。
不過，一家紫光展銳的機構股東近日卻爆料稱，關于股權的歸屬問題，紫光集團認為8.37%代持股權應歸屬集團，針對股權歸屬問題，董事會曾召開多次會議協(xié)調，至今未達成一致。
而這一爆料瞬間引發(fā)業(yè)內關注，也讓本就懸而未決的部分股權的最終落點撲朔迷離。日前，相關案件的訴訟已經打到北京市高級人民法院。
作為新紫光集團旗下移動手機芯片、物聯(lián)網芯片“核心板塊”，紫光展銳是國內位數不多的擁有制造5G基帶芯片能力的公司之一。調研機構 Counterpoint Research 最新的報告顯示，2023 年第一季度，全球智能手機應用處理器（AP）市場份額前五名分別為聯(lián)發(fā)科（32%）、高通（28%）、蘋果（26%）、紫光展銳（8%）、三星（4%）。
根據天眼查信息，紫光展銳此前公布的最新一輪融資為2020年06月獲得的戰(zhàn)略投資，投資方主要有富浙資本、國盛集團、中信證券、兩江基金、金石投資等。從公司目前的股東信息來看，紫光集團是紫光展銳第一大股東，間接持有35.23%股份。國家集成電路產業(yè)投資基金股份有限公司、英特爾(中國)有限公司分別位列第二、三大股東，分別持股約占13.96%和11.87%。
8.37%股權爭奪
8.37%的股權爭議為何會鬧得沸沸揚揚？股權究竟歸屬何方？這還要從紫光集團債務重整說起。
2021年7月，紫光集團出現債務違約進入破產重組程序。經過多輪磋商，最終智路建廣出面成立聯(lián)合體，以600億元的出資成為接盤人。2022年7月11日，也就是大約在在紫光集團進入破產重組程序的一年后，紫光集團完成工商變更登記手續(xù)，公司100%股權登記至北京智廣芯控股有限公司名下。
不過“光速重整”還是遺留下了歷史問題。紫光展銳作為紫光集團的子公司，早年間由紫光集團原董事長趙偉國收購展迅、銳迪科合并而成。據集團管理層人士向媒體透露，在收購之初，紫光集團就明確作出了給予員工股權激勵的安排，不過由于彼時的紫光展銳剛剛成立，該部分股權便由北京嘉信匯金、北京冠華偉業(yè)和北京展銳冠信代持，合計代持股份約8.37%。
而重整后的新紫光集團則堅持認為，上述三家代持公司的股權形成過程存在違法違規(guī)嫌疑。集團稱原紫光集團控制人在收購展訊通信、銳迪科初期通過違法違規(guī)交易安排，以不足100萬的成本，將當時估值數十億的股權置入健坤系公司（三家代持公司與北京健坤投資集團有關聯(lián)）。原控制人聲稱這部分股權將用于員工股權激勵，但即便如此描述，也因涉及國有資產流失一直未得到國家有關部門批準。
2022年1月14日，北京市第一中級人民法院裁定批準《紫光集團有限公司等七家企業(yè)實質合并重整案重整計劃》中載明，北京嘉信匯金、北京冠華偉業(yè)、北京展銳冠信三家代持公司持有的紫光展銳8.3757%股權屬于投資人擬投資的資產范圍，各方將推動紫光集團盡快解決該問題。
知情人士向記者表示，新紫光集團已與紫光展銳多數大股東及政府主管單位達成共識，這部分股權通過法律手段收回后，仍將用于員工的股權激勵。此外，記者了解到，早在2016年，上述三家代持公司就曾向紫光集團出具承諾函，承諾這部分股權將來用于員工股權激勵。
上市之路坎坷
盡管紫光展銳日前已經在不少公開渠道上提示上市有關的信息。不過，就當下的狀況而言，除了股權問題亟待解決外，業(yè)界普遍關注的還有紫光展銳頻繁更換的管理層問題。
6月27日，紫光集團在官網發(fā)布消息稱，紫光集團委派集團執(zhí)行副總裁馬道杰任紫光展銳董事并選派其為紫光展銳董事長。原由紫光集團委任的紫光展銳董事吳勝武不再擔任紫光展銳董事、董事長。
這是紫光展銳在一年半的時間內，再次更換董事長。2022年2月15日，紫光展銳對外公告，根據企業(yè)運營需要，公司董事長由紫光集團全球執(zhí)行副總裁吳勝武兼任。而在最新的人事變動中，紫光稱，吳勝武作為紫光集團執(zhí)行副總裁，集團將另有任用。
對于此次人事變動，盡管紫光展銳希望外界關注馬道杰在紫光國微的工作背景以及IPO的融資經驗。不過，科創(chuàng)板要求發(fā)行人在最近兩年的實控人沒有發(fā)生變更，而作為企業(yè)實際控制人的智廣芯成立時間為2021年11月22日。這意味著，盡管換了帥，紫光展銳還需要再經歷一段時間的積淀才能迎來敲鐘。業(yè)內知情人士也向記者證實，在近兩年內，紫光展銳還是會將重點放在公司發(fā)展上，暫不打算過分聚焦上市計劃。
同樣值得關注的是，除了董事長變更外，去年2月，紫光展銳公告，委派任奇?zhèn)ゴ砉臼紫瘓?zhí)行官，楚慶不再擔任公司首席執(zhí)行官職務。對于解職原因，展銳在官網表示，管理層變動為公司內部正常人事調整。不過，也有聲音表示，如此頻繁的人事變動，容易讓資本市場對公司的治理結構產生擔憂，繼而會進一步影響公司融資。
紫光展銳在今年2月8日啟動了在集團債務重組后的新一輪股權融資，融資規(guī)模計劃不超過150億元。展銳表示，招募資金將服務于公司發(fā)展戰(zhàn)略，在鞏固提升現有手機、物聯(lián)網業(yè)務的基礎上，進一步拓展汽車電子、智能顯示等新興領域。 而根據智路建廣給地方國資的融資文件，紫光展銳預計將在2025年于A股上市，估值要沖到2300億元左右。
在此前紫光展銳舉辦的2023投資者交流會上，紫光展銳表示，公司2022年實現營業(yè)收入140億元，同比增長20%，其中智能手機芯片業(yè)務營收增長了50%，5G物聯(lián)網產品出貨量增長率也達146%。根據公司2022年7月發(fā)布的一則聲明，紫光展銳2021年的收入為117億元人民幣。據了解，公司在2023年初的估值約為700億元。
日前，只有加速依法收回上述8.37%股權后，紫光展銳才能夠將按原計劃重啟員工股權激勵，而員工股權激勵對于紫光展銳的上市和融資至關重要。在業(yè)內看來，無論上市的鐘敲得再怎么響，那都是在股權落地之后的故事了。而在此之前，這懸而未的8.37%的股權是新紫光集團發(fā)展之路上必須面對的問題。
